外資投行對華經濟預期轉趨樂觀

今年以來，外界一度預期“２０１４年將是中國經濟艱難的一年”，一些外資機構集體唱空中國經濟。然而，隨著“微刺激”政策出臺，中國經濟企穩的跡象日益明顯，外資投行近期全面看好中國下半年的經濟增長。

最新一期的海關數據顯示，７月份的中國出口增長比預期強勁得多。另外，統計局公布的ＣＰＩ和ＰＰＩ通脹率也符合市場預期，ＰＰＩ通脹率連續三個月處于正值區間，較此前數月顯著提速。受上述數據的提振，人民幣匯率伴隨Ａ股一同走強。

市場的樂觀情緒從近期國際投行發布的最新報告中也可見一斑。匯豐銀行將三季度中國經濟增速預期從７.３％上調至７.４％，并上調全年中國經濟增速預期０.１個百分點至７.５％。理由是前期“微刺激”政策效果將持續顯現，且決策層或繼續保持相對寬松的政策。

花旗銀行在報告中也稱，中國二季度經濟增長好于預期，且土地出讓收入狀況仍然良好，可以支持地方政府短期基礎設施建設投資。花旗銀行將２０１４年中國經濟增速預期從７.３％上調至７.５％。

鑒于近期一系列穩增長政策的推出預計向好的經濟數據，澳新銀行將今年中國經濟增長的預測從７.２％調升至７.５％，日本野村證券也將這一預期值從７.４％調高至７.５％。

其他上調中國經濟增速預期的外資機構還包括，美銀美林將中國今年經濟增幅預測從７.２％上調到７.４％，巴克萊銀行將其從７.２％上調至７.４％，摩根大通小幅上調全年中國經濟增速預期值至７.３％ 。

綜合上述信息可見，對于中國下半年的經濟走勢，外資投行已達成共識，轉趨樂觀。

高盛高華中國宏觀經濟學家宋宇判斷認為：“中國經濟正在進入周期中的‘最佳組合’期，即經濟環比增長加快、通脹壓力保持溫和、改革措施出臺加速。”宋宇預計，這樣最佳組合有望在短期內得以繼續保持。

在“新常態”的思路下，未來中國經濟工作的主要著力點在于“三個加快，一個推動”，即加快轉變經濟發展方式，加快調整經濟結構，加快全面深化改革步伐，推動使市場在資源配置中起決定性作用。

安邦咨詢首席研究員陳功分析稱，按照這一思路，今年中國經濟下半場的宏觀調控，有望突出一個“穩”字和一個“快”字。所謂“穩”字，就是繼續保持“穩增長”，手段是“定向調控”，主要通過貨幣政策來解決融資成本問題，“大放水”的可能性甚微。與此同時，在短期“穩增長”的要求下，長期調結構的目標不僅不會改變，還要加快推動。“如果說貨幣政策以‘穩’為主，財政政策將會以‘快’現身，用以推動加快改革和促進結構調整。”

對于此前外資行普遍擔憂的影子銀行違約問題，瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤表示，目前影子銀行違約未大面積出現存在四大原因：

一是近幾個月的銀行貸款投放和企業債券發行規模均有所上升；

二是新型影子信貸產品，尤其是證券公司的資產管理計劃迅速增長，接手了部分信托和其他影子信貸資產；

三是央行持續維持充裕的銀行間市場流動性；